Gold/Silver ratio: Proč je stříbro vůči zlatu historicky podhodnocené

Poměr gold/silver ratio (česky poměr mezi zlatem a stříbrem) udává, kolik uncí stříbra odpovídá hodnotě jedné unce zlata. 

Jinými slovy: ukazuje, kolik uncí stříbra je potřeba k nákupu jedné unce zlata. Například při poměru 80:1 má 80 uncí stříbra stejnou hodnotu jako jedna unce zlata.

Poměr mezi zlatem a stříbrem patří k nejdéle sledovaným směnným kurzům v historii. První zmínky o jejich směně pocházejí ze starověké Mezopotámie, přibližně z doby 3 000 let př. n. l.

Na světě existují dva nejznámější drahé kovy, které není třeba nikomu představovat. Zlato a stříbro provázejí lidstvo po tisíciletí, jako prostředek směny, uchovatel hodnoty i předmět investičního zájmu. Právě při jejich nákupu či prodeji dnes investoři často sledují tzv. gold/silver ratio (tedy poměr ceny zlata a stříbra), aby lépe posoudili, který z kovů je aktuálně výhodnější k nákupu, prodeji nebo směně.

Například pokud se poměr pohybuje nad hodnotou 80:1, bývá považováno za výhodnější investovat do stříbra. Naopak pokud klesne směrem k 50:1, začíná být atraktivnější zlato. Tento přístup dlouhodobě zdůrazňuje i známý světový poradce v oblasti drahých kovů Michael Maloney.

Zajímavým příkladem extrémního rozdílu v poměru mezi zlatem a stříbrem může být rok 1991, kdy gold/silver ratio dosáhlo přibližně 89,4 : 1. Tehdy se jedna unce stříbra obchodovala za pouhých 3,99 USD, zatímco zlato stálo 358,94 USD. Od té doby až do července 2025 se ceny výrazně změnily: stříbro se zhodnotilo o 853,4 %, zatímco zlato o 825,7 %. Přesto je dnes stříbro vůči zlatu stále výrazně podhodnocené, i když jeho cena v dlouhodobém horizontu rostla rychleji. Zajímavé je, že podobný poměr mezi zlatem a stříbrem pozorujeme i dnes, což může opět představovat zajímavou investiční příležitost, zejména v kombinaci s vysokou průmyslovou spotřebou a rostoucím nedostatkem fyzického stříbra na trhu.

Na grafu níže je patrné, že se tento poměr v posledních desetiletích výrazně měnil, a právě tyto výkyvy vnímá mnoho investorů jako příležitost k efektivnímu přesunu mezi kovy či rozšíření stávající investice.

Historie:

Už v dobách prvních faraonů (kolem roku 3200 př. n. l.) bylo stříbro v Egyptě tak vzácné, že mělo vyšší hodnotu než zlato. Historici odhadují, že tehdejší poměr se pohyboval kolem 2,5 : 1 ve prospěch stříbra. Zatímco zlato se těžilo přímo v Egyptě, stříbro muselo být dováženo a bylo méně dostupné.

Za doby Julia Caesara byl směnný poměr mezi zlatem a stříbrem zákonem stanoven na hodnotu přibližně 12:1, což odráželo tehdejší cenové poměry a význam obou kovů v římské ekonomice.

V Rakousku-Uhersku byl roku 1857 přijat měnový zákon, který stanovil oficiální směnný poměr mezi zlatem a stříbrem na 15,5 : 1. Tento duální standard umožňoval oběh jak zlatých, tak stříbrných mincí a vycházel z tehdy běžného mezinárodního poměru.

Od 20. století připomíná cena stříbra jízdu na horské dráze, s prudkými výkyvy a častým podhodnocením vůči zlatu. Poměr gold/silver ratio několikrát vystřelil k hodnotám 80:1, což signalizuje velmi levné stříbro.

Zajímavé srovnání nabízí i poměr výskytu zlata a stříbra v zemské kůře. Geologicky se odhaduje, že se v zemské kůře nachází přibližně 17× více stříbra než zlata, tedy poměr 17:1. 

Pokud to vše shrneme:

Stříbro se po tisíce let obchodovalo v průměrném poměru 15:1 vůči zlatu. Teprve v posledních staletích, a zejména v moderní době, dosahuje poměr abnormálně vysokých hodnot, často kolem 80:1.

V kombinaci s:

• historickým průměrem kolem 15:1,

• geologickou vzácností stříbra vs. zlata 17:1,

• průmyslovou spotřebou stříbra, které se na rozdíl od zlata většinou nevrací zpět na trh,

• a aktuálním nedostatkem fyzického stříbra,

…je současný poměr kolem 80:1 jasným signálem, že stříbro je jednou z nejpodhodnocenějších komodit moderní doby.

 

---

 

JEDNA UNCE – píšeme o zlatu srozumitelně.
Děkuji za vaši pozornost a důvěru. Vážím si každého čtenáře, který se zajímá o skutečnou hodnotu věcí.

 
Článek vyjadřuje subjektivní názory autora článku. Nejedná se o investiční poradenství či doporučení.